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机械2019年度策略:大浪淘沙高端精密制造掘金之路

2022-11-23 20:09:06 1606

摘要:光大证券宏观背景:峰回路转,寻找确定性国内经济增速下滑概率较大,国家可能适时推出针对性改善政策,如宽货币、松财政、减税收等,基建投资或仍是稳增长的重要工具。行业情况:业绩趋稳,子行业分化2018年前三季度机械行业营业收入7863亿元、同比增...

光大证券

宏观背景:峰回路转,寻找确定性

国内经济增速下滑概率较大,国家可能适时推出针对性改善政策,如宽货币、松财政、减税收等,基建投资或仍是稳增长的重要工具。

行业情况:业绩趋稳,子行业分化

2018年前三季度机械行业营业收入7863亿元、同比增长9.5%,净利润434亿元,同比增长2.6%,整体业绩趋稳,子行业分化,其中工程机械盈利能力提升明显。展望2019年:(1)工程机械历经2年复苏处于高位,我们预计2019年增速将有所回落,建议关注国家可能松基建对冲经济增速下滑、以及环保升级影响;(2)2018年11月新能源乘用车销量12.9万辆,同比增长57.8%,依然保持高增长,我们认为新能源汽车发展确定性较高,看好汽车电子自动化、锂电设备、电机电控3条主线。

投资建议:推荐新能源汽车、基建回升产业链标的

短期关注新能源汽车销量增加带来的汽车电子(含电机电控)、锂电设备增量,中长期看好汽车电动化、智能化趋势;宏观经济增速下滑,国家可能放松基建对冲。综上:

①掘金思路一:新能源汽车产业链推荐克来机电(布局博世核心产品,技术优势显著)、英搏尔(新能源车电机电控突破A级车、取得整车定点供应)、先导智能(锂电设备龙头,绑定国内外高端客户);

②掘金思路二:基建产业链推荐三一重工(受益工程机械复苏,公司经营优化)、恒立液压(穿越周期,液压件进口替代空间大)、浙江鼎力(高空作业平台市场潜力大,公司突破产能瓶颈);

③掘金思路三:自下而上推荐华测检测(第三方检测龙头布局成型,业绩稳步增长)、杭氧股份(空分设备盈利弹性有望释放,气体业务稳步成长)。

风险分析:1、宏观经济增速下滑的风险; 2、研发推进不及预期;3、产业发展不及预期;4、海外扩张不及预期。

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