时间:2022-11-23 15:53:34 | 浏览:943
作者|Pan
编辑|Duke
来源|钛财经
曾经风光无限的果链玩家,如今多数逃不过打工人的命运,被苹果拿捏得死死的。
近日,苹果产业链巨头立讯精密发布半年报显示,其上半年营收481.47亿元,同比增长32.08%;净利润30.89亿元,同比增长21.73% 。不过,从年初至今,立讯精密股价已累计下跌近40%,市值蒸发超过1600亿元。
作为苹果产业链上的一份子,立讯精密的股价已经与苹果业务息息相关。国内外的缺芯困扰、赚了吆喝不赚钱,甚至被踢出苹果供应商名单的传闻都让投资者们疑心重重。
增收不增利
成立于2004年的立讯精密做连接器/线起家,而后逐步将业务拓展到声学、马达、无线充电等零组件,进而布局智能穿戴、智能家居及智能显示等系统组装业务,与歌尔声学、蓝思科技同在“苹果产业链”中占据重要卡位。
根据财报显示,2021年上半年,立讯精密实现营收481.47亿元,同比增长32.08%;归属净利润30.89亿元,同比增长21.73%。
尽管业绩实现两位数增长,但立讯精密股价不涨反跌。半年报公布当天(8月25日),其股价盘中一度跌幅超过4%,截至收盘报37.2元/股,下跌3.83%。
事实上,若与前两年的同期业绩相比,立讯精密上半年的增幅明显呈现腰斩式下滑。数据显示,其2019年同期营收、净利均实现了约80%的增幅,2020年同期营收、净利的增幅,也达到了约70%的增长。
此外,2021年上半年实现扣非净利润25.22亿元,仅实现了小幅增长,为7.87%,而这个数据在2019、2020年同期分别为64.16%、87.00%。
也就是说,2021年上半年业绩坐实立讯精密告别了70%的高增长时代。
对此,立讯精密在财报中表示,受相关因素的综合影响,今年全球芯片供应短缺、部分原材料价格上涨、人力成本持续上升,众多外部环境因素的共同影响对行业形成了一定冲击,对公司部分业务的落地时间带来了不同程度的递延。
不过,有业内人士认为,更重要的原因是,作为苹果“代工厂”,立讯精密需要“看脸吃饭”,议价能力较弱。今年上半年公司多项业务毛利率均出现下滑,其中最主要的业务消费性电子毛利率下滑2.06个百分点,第二大业务电脑互娱产品及精密组件毛利率下滑2.20个百分点。
受财报业绩影响,截止9月1日收盘,立讯精密股价报34.31元/股,较今年年初下跌38.51%,较2020年10月股价最高点63.77元,市值已接近腰斩。
依赖苹果的风险
自2017年以来,消费电子占立讯精密的营收比例一直维持在65%以上并逐年递增,尤其是在2020下半年,占比高达九成,其中大多数是苹果业务。
相比于第一大客户苹果,让我们来看看立讯精密的第二大客户(财报中并未言明),其在2020年销售额为42.34亿元,仅占总量的4.68%,不及面向苹果销售额的1/10。
一面是苹果产业链带来的高收入和光环,但另一面,立讯精密多年来一直面临客户过于集中的风险,苹果一旦有任何风吹草动都会影响到立讯精密。
比如,2016年,立讯精密拿下了Airpods的订单,成为Airpods全球市场份额最大的供应商,营收也水涨船高。可以说,Airpods的订单撑起了立讯精密的高业绩增长。
不过,2020年,立讯精密的营收增速与归母净利润增速都出现了明显的下滑。究其原因则是AirPod的高增速预期已经见顶,苹果计划消减AirPods 30%的产能。
根据Canalys数据显示,2019年全球TWS耳机出货量超1.5亿台,增速高达95%。而在2020年,全球TWS耳机出货量的增速则陡然下降至32%。Canalys预计2021年TWS耳机的出货量在3.5亿台,增速降至28%。并且在未来的3年内,这一增速仍然会呈现下降的趋势。
基于对AirPods出货量的悲观预期,立讯精密开始遭到公募基金的大幅减持,减持金额超过140亿元。这也就造成了公司股价去年下半年一直在箱体震荡,迈入今年后一路下跌的走势。
值得一提的是,今年6月25日市场上传出立讯精密将拿下iPhone 13新机组装单的消息,并称公司有望在2023年成为iPhone第二大组装厂。
若是顺利拿下iPhone新机的组装单,立讯精密营收将进一步增长,股价或可打破跌跌不休的处境,当然对苹果的依赖也将增加。公司在半年报中提示风险称,目前客户集中度相对较高,并且短期主要集中在消费电子领域。
果链供应商“出逃”
近年来,苹果为了减低风险提高议价权,对供应商的考核更加严格,现有供应商被苹果踢出产业链也是一大风险因素。
今年3月,原苹果光学产品供应商欧菲光就发布公告称,与某境外特定客户终止采购关系,而该境外客户就是苹果。与苹果“分手”后,欧菲光立刻出现了业绩大变脸,股价大跌。
8月31日,欧菲光公布半年报显示,其上半年营收117.42亿元,同比下降49.96%;净利润0.34亿元,同比下降93.25% 。截至9月1日收盘,欧菲光股价报7.47元/股,较2020年7月股价高点23.62元已下跌超过68%。
其实,同为苹果在中国大陆供应商的立讯精密也不得不直面这样的风险。2021年,立讯原有部分代工AirPods的市场份额就被有着“小立讯”之称的歌尔股份抢走了。
为了摆脱这一“困局”,减轻“苹果依赖症”,积极寻找新出路几乎成为果链公司的一种共识。
目前,包括领益智造、欧菲光、立讯精密在内的果链公司纷纷通过并购、投资等多种方式参与布局新能源汽车领域。
立讯精密也在电话会议上表示,今年上半年,虽受到芯片短缺及海运物流影响,公司汽车业务营业收入仍然实现近40%增长。目前公司在汽车相关业务上的投入高于公司平均水平,但是预计三年左右,投入产出会逐渐平衡。
总而言之,多元化转型是大部分果链公司减轻苹果依赖症的有效途径,他们都在试图将“鸡蛋放进不同篮子里”,不被苹果所束缚。
齐鲁华信8月16日公告,自2022年7月18日至2022年8月12日,公司股票收盘价格连续20个交易日均低于最近一期经审计的每股净资产,已触发公司稳定股价预案。公司将在10个交易日内召开董事会审议回购股份的方案并公告稳定股价的具体措施。
而在这部分的违规担保基本上都是为公司的控股股东,以及关联人,这还是其次的,公司的控股股东,以及关联人在2018年的时候还非经营性占用公司的资金超过了4个亿。公司预计,今年上半年归属上市公司股东的净利润将亏损4000万到5500万之间,很显然,公司今年上半年的经营情况也十分糟糕,这就更加连累公司的股价了。
腾讯称,当前投资账面价值很不错,未来会考虑以更多形式让股东获益。澎湃财讯8月17日,在腾讯二季度财报发布后的电话会议中,腾讯高管表示,目前腾讯的股价和投资组合价值被严重低估。在未来腾讯向股东返利与回购动作会保持下去。
欧冠升强调不希望过度依赖个别业务,未来会继续投资多元化业务。为了应对高温干旱影响,昨天,水利部长江水利委员会发布调度令,调度三峡水库于16日12时起向长江中下游补水。初步测算,三峡水库加大下泄,未来几天将为长江中下游补水约5亿立方米。
【腾讯高管:腾讯的股价和投资组合价值被严重低估】财联社8月17日电,在腾讯二季度财报发布后的电话会议中,腾讯高管表示,目前腾讯的股价和投资组合价值被严重低估。对于投资和减持方面的决定,腾讯的重点一直是合理分配资金。腾讯在投资方面非常谨慎,会持续投资,也会考虑对哪些标的进行减持。腾讯称,会考虑减少不良投资,当前投资账面价值很不错,未来会考虑以更多形式让股东收益。
2021年二季度,全球AMOLED智能手机面板出货情况此次向荣耀新机供货,有望进一步提升京东方的整体出货量。观察者网注意到,近期已有多位投资者喊话京东方做市值管理。CINNOResearch向观察者网提供的一份报告显示,进入第四季度,智能手机面板价格延续分化趋势,LCD面板受终端需求疲软影响,价格持续走低,10月a-Si/LTPS面板价格继续下降01美元,预计11月和12月将维持跌势;
去年,京东方的显示器件业务,实现营收约2022亿元,同比增长约643%,占据京东方去年总收入的9221%,比2020年提升了14个百分点。此外,传感器及解决方案、MLED、智慧医工这三个业务,合计占据京东方总收入的115%。
三季度业绩增速下降虽然前三季度净利润同比增约7倍,不过,与今年上半年10倍的增速相比(笔者按:今年中报显示公司净利润同比增约10倍),京东方A在第三季度受TV类产品价格下跌影响,业绩增速出现下滑迹象,单季净利同比增幅仅为4倍左右(见上文)。
京东方、TCL科技等龙头企业在6月15日股价高涨,不过,相关企业股价在6月16日有所回调。2021年上半年的面板价格上涨也带动了企业业绩增长,“面板双雄”京东方与TCL科技业绩喜人。京东方2021年实现营收219310亿元,同比增长6179%,同时实现归属于上市公司股东的净利润25831亿元,同比增长41296%。
优秀的成绩单公告称,公司业绩大幅增长的主要原因有以下几点:首先,行业景气度方面,2021年上半年,半导体显示行业持续保持高景气度。国海证券在研究报告中指出,京东方A在LCD面板领域全球龙头地位稳固,未来有望通过整合更多优质资源进一步提升市占率,同时持续发力OLED、Mini-LED、智能传感器等新兴领域以保持长期竞争力。