欧易

欧易(OKX)

国内用户最喜爱的合约交易所

火币

火币(HTX )

全球知名的比特币交易所

币安

币安(Binance)

全球用户最多的交易所

近百倍PE的立讯精密贵吗?

时间:2022-11-23 15:47:59 | 浏览:684

立讯精密,一个千亿市值的大公司是如何能保持40%以上的业绩增速极速狂奔?未来还会持续多久?立讯精密掌权人王来春,曾经的富士康厂妹为何能逆袭富士康?近百倍动态PE的立讯精密现在还贵吗?为何仍被睿远傅鹏博、交银施罗德王崇等顶级投资人重仓持有?带
  • 立讯精密,一个千亿市值的大公司是如何能保持40%以上的业绩增速极速狂奔?未来还会持续多久?

  • 立讯精密掌权人王来春,曾经的富士康厂妹为何能逆袭富士康?

  • 近百倍动态PE的立讯精密现在还贵吗?为何仍被睿远傅鹏博、交银施罗德王崇等顶级投资人重仓持有?


带着这几个问题,今天证星研究院尝试着去解释A股白马成长之王立讯精密的核心逻辑。

立讯精密这家公司大部分投资人都很熟,好公司这个印象其实很多人都是有的。但除了数据表现外,好在哪里?很多人可能说不出个所以然,从而导致没买而错失好标的。

立讯精密近年来大量业绩来自于苹果,如果要做立讯精密的未来业绩预估其实是不难的。难就难在定性分析。

定性分析

维持40%+增速的3大核心竞争力

立讯精密说白了其实就是做代工的。代工其实是个辛苦活手艺活,虽然有了一纸图纸谁都能做,但也不是谁都能做好的。就像每个人都有十只手指,但只有少数人能当钢琴家。所以代工行业的核心是什么?最重要的就是品控和执行效率。考验的是能否满足客户需求的落地能力。

苹果现在是立讯精密的大客户,作为苹果的代工其实是幸运的,苹果虽然要求高,但反过来也能提高自身的代工品质和实力。

对苹果来说,立讯精密就是一个越用越舒服的小弟,让向东就向东,让向西向西,而且经常超预期(快、好、省)。所以会不断给立讯倾斜资源,并逐渐替代一些用得不顺手占比又高的老供应商。当然从供应链管理的角度看也不会让立讯一家独大。但某些代工厂以前的份额太大了,那就留出了较大替代空间。

这也是近年来立讯业绩高速增长的一个逻辑。

那么立讯是如何保证能让苹果满意的代工品质和效率的?


1、 吃苦耐劳且懂得分享的领导人

王来春是立讯精密的董事长,她出身农村,初中毕业,一开始曾是富士康的员工,后来受郭台铭激励创办了立讯,早期的立讯其实大部分接的还是富士康的订单。但现在立讯已经市值超过鸿海了。王来春是吃过苦的,她有着中国传统劳动人民吃苦耐劳的优秀品质。而这种品质在代工行业就是核心竞争力。中国人吃苦耐劳便宜又好用,通过不断学习和竞争,早期的台企慢慢失去竞争力了。吃苦耐劳的另一个体现表现在王来春做事一向亲力亲为,就连一些普通的记者朋友来访都会亲自接待、讲解、送客。

更难能可贵的是立讯非常懂得分享,就拿最近收购纬创举例,立讯33亿买了经营不善的纬创,纬创领导反手30亿入股立讯分享立讯的优秀增长,而立讯也反手切入苹果整机代工业务,捆绑了利益,实现共赢。

2、 高效能打的团队

优秀的团队建设

这里截取十年来一直强力推荐立讯精密的新财富分析师鄢凡的观点,鄢凡是分析师里最早坚定发现立讯价值的分析师:

能打的团队

立讯能打是一次次胜仗打出来的,举个最近的例子:AirPods最早的组装厂家其实是英业达,但是英业达非常不能打,产能提不上来也就算了,良率也不高。

后来苹果找了立讯。

在经历初期的产能爬坡之后,仅到17年底,AirPods的发货周期就被立讯缩短到三天,良率接近100%。库克乐死了,并称赞“他们超一流的工厂将了不起的精良工艺和细思融入AirPods的制造”。现在有空上网搜的话还能找到库克乐得合不拢嘴的照片。

真是没有对比没有伤害,一些曾经牛的台湾代工和立讯比一个能打的都没有。

3、 野心勃勃的业务布局

按照鄢凡的说法:

这也是立讯业绩飞速增长的又一动力源,立讯对现有业务永远不满足。

最近收购纬创切入整机代工其实早已是立讯的惯用套路。这样的并购整合例子之前在已经出现了很多次。

  • 11年并购昆山联滔电子切入苹果产业链,并购科尔通讯,切入华为供应链

  • 12年并购福建源光电装切入汽车电子领域

  • 16年并购苏州美特,切入声学领域,并借助AirPods业绩暴增。

按照立讯19年年报的说法,从产品技术的角度看,通讯产业的发展轨迹将与消费电子产业类似,硬件将向集成化、微小化发展。在4G走向5G的技术变革中,基站向多端口、多波数趋势发展,小型化对精密制造的要求不断提高,立讯在5G通信(基站天线、滤波器以及整机、高速连接)等的超预期弹性较大。

而短期苹果无线耳机、applewatch都是近几年马上就能带动业绩的。

定量分析

目前的立讯还能继续持有吗?

按照目前立讯精密的市值,9%的贴现率反过来推,未来的5年的增速应该要维持在50%增速的这个水平上才能保持目前的这个市值。立讯精密现在贵不贵的问题也就转化成了未来五年能否保持50%增速的问题。

那么立讯能做到这样的增速吗?

我们刚才说短期苹果无线耳机、applewatch都是近几年马上就能带动业绩的。立讯精密营收大头在消费电子上。所以只要消费电子基本盘的增速保持在这个水平,其他潜力更大的领域就根本不用考虑了,发挥得好那是超预期。据推测AirPods(市占率70%以上)在消费电子业务里占了40%以上。作为爆款市占率和渗透率的提升空间仍大,不少分析师认为这块业务50%的增长是可期的。随着苹果新机不附带有线耳机,AirPods继续驶入快车道。所以立讯近半的利润增速还是有一个保障的。另一方面看applewatch,中金预计立讯将在2020下半年切入Apple Watch的组装和SiP环节,市场潜力较AirPods并不逊色。这一块也是可以期待的。以上两块已经大致推动近了50%的业绩增速。

同时随着切入整机业务增加行业话语权,未来立讯还将斩获苹果其他产品及非苹客户的系统组装订单,带来数倍甚至十倍级增长空间。

所以如果乐观估计未来5、6年是有可能达到这样的一个增速,立讯精密的股价就会缓慢上涨,高于预期的话会加速上涨,低于预期可能存在下跌的风险。

这都没算上通讯行业、智能汽车等系列有想象空间的业务。这几个方向立讯已经做好了技术储备,可以说目前立讯的精密制造能力地基已经打牢。按照鄢凡的说法就是公司目前从零件、模块到系统方案均已完成整体发展框架的搭建并已实现核心产品的布局,并且在良效率方面取得业界领先地位随着通讯产业的硬件向集成化、微小化发展后,可以期待经常创造惊喜的立讯精密,既然能得到难伺候的苹果眷顾,其他顾客的要求那也太容易了。

相关资讯

立讯精密推出上市以来最大规模股权激励计划?立讯精密想干嘛?

#头条创作挑战赛#最近一段时间,果链企业可谓是热闹非凡,很多果链上市公司都面临着“月儿弯弯照九州,几家欢喜几家愁”,就在歌尔股份出现业绩问题的时候,立讯精密却启动了最大规模的股权激励计划,很多人都在问立讯精密想干嘛?一、立讯精密推出上市以来

立讯精密股票怎么样立讯精密股票投资分析

立讯精密投资价值分析,梳理下公司的核心逻辑及给出最终的决策:买不买?立讯的核心逻辑还是通过产品线的扩张,不断地提升在下游客户的市场份额,然后获得持续的业绩增长。所以立讯现在就是典型的成长股逻辑,看PE,看未来的预期增速。未来核心的增长点仍然

立讯精密vs东山精密,谁是精密制造的王者

听闻远方有你,动身跋涉千里。追逐沿途的风景,还带着你的呼吸。……我吹过你吹过的风,这算不算相拥我走过你走过的路,这算不算相逢。一首<听闻远方有你>, 让小编听着有所触动, 不由得多听了几遍, 尤其配着吉他, 很容易动容, 音乐可

立讯精密(002475)股东立讯有限公司质押1.4亿股,占总股本1.97%

立讯精密(002475)11月18日公开信息显示,股东立讯有限公司向上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行合计质押1.4亿股,占总股本1.97%。质押详情见下表:截止本公告日,股东立讯有限公司已累计质押股份10.77亿股,占其持股总数的39.

立讯精密控股股东立讯有限质押1.4亿股用于新产业投资资金需求

挖贝网11月18日,立讯精密(证券代码:002475)控股股东立讯有限公司向上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行质押股份1.4亿股,用于新产业投资资金需求。本次质押股份1.4亿股,占其所持公司股份的5.13%,占公司总股本比例的1.97%。

立讯精密:立讯有限及王来胜减持约1.40亿股,占比2%

每经AI快讯,立讯精密(SZ 002475,收盘价:51.54元)2月3日晚间发布公告称,公司于2021年2月3日收到控股股东立讯有限公司及其一致行动人、立讯精密实际控制人之一、副董事长王来胜先生通知,立讯有限及王来胜先生于2021年2月3

立讯精密大涨逾3%,东山精密、歌尔股份跟进,东吴证券:果链高景气度有望持续

11月4日早盘,电子细分板块走势分化,果链股多数飘红,龙头立讯精密一度涨近5%,现涨超3.5%,东山精密、蓝思科技、歌尔股份等跟涨。芯片股大面积回调,景嘉微跌逾3%,睿创微纳跌逾2%,纳思达、卓胜微、中微公司等均飘绿。热门ETF方面,覆盖“

股价连接下挫“精密制造龙头”立讯精密是否还有一劫?

(图片来源:全景视觉)经济观察网 记者 邹晨辉 在当前中美贸易谈判再生波澜背景下,处于相关产业链的上市公司未来业务前景再度蒙上阴影,股价也受到相关影响。立讯精密工业股份有限公司(002475.SZ、以下简称“立讯精密”)就是其中一家。截至5

立讯精密:苹果核心供应商,精密制造能力凸显,平台优势步步为营

欢迎关注@干货研报 每天替你读完100份研报,选出来你最需要看的精彩内容。1、精密制造能力凸显,平台优势步步为营立讯精密成立于2004年,主要生产连接线、连接器、声学、无线充电、马达及天线等零组件、模组与配件类产品,产品广泛应用于电脑及周边

立讯精密:多产品线齐头并进精密制造龙头

观点:公司立足连接器,“机、电、声、光”全面发展。存量市场老树新花,精密制造龙头强者恒强。积极布局优势领域,卡位未来高增板块。投资策略:公司设立之初主要生产电脑连接器产品,后成功完成从 PC 连接器龙头到消费电子龙头的转变。一方面,公司不断

立讯精密:多领域前瞻性布局,精密制造巨头茁壮成长

新时代证券指出,立讯精密作为国内精密制造龙头企业,拥有连接器、声学、天线、马达、无线充电等诸多产品线,多类产品切入苹果供应链。公司从消费电子起步,逐步拓展到5G通信和汽车电子领域,已经成为横跨多领域、涵盖多产品线的精密制造平台型公司。认为在

「公司深度」立讯精密:精密制造龙头,八年营收36倍、净利润27倍

概要精密制造龙头。公司自2014年起围绕大客户成功进行了一系列产品线的扩张,实现了消费电子业务营收4年10倍的增长。与此同时,公司着眼未来,提早布局通信业务和汽车电子业务以保障长远发展。三年内,消费电子为主驱动力的战略确定。公司的消费电子业

立讯精密:重返高速成长势头,精密制造平台可期

核心观点:公司营收实现快速增长,盈利水平重回提升趋势。公司年报公布,2016年公司实现营业收入137.6亿,同比增长36.73%,归属于上市公司股东净利润11.57亿,同比增长7.23%。报告期内,公司受到核心客户的转接头项目影响,利润率受

“营收上3000亿!”立讯精密重大利好,市场为何不买账?

文 | 金卫深夜重大利好!2200亿果链龙头立讯精密放出大招:推出史上最大规模股权激励计划。11月13日晚,苹果产业链龙头公司立讯精密披露2022年股票期权激励计划(草案),拟向激励对象授予的股票期权总量为1.72亿,约占激励计划签署时公司

王来春和立讯精密一步步超越富士康

富士康迎来史上最大危机,一个半路杀出的程咬金,不仅夺走了富士康的苹果订单,还让富士康市值蒸发了7000亿。更让郭台铭接受不了的是,这个夺走他订单的人,是一个在富士康打工了十年的厂妹,这个厂妹就是王来春。那么,王来春这个让郭台铭瞧不起的打工妹

友情链接

网址导航 SEO域名抢注宝宝起名网妈妈知道币圈泰国榴莲资讯网蓝山咖啡品鉴网吉林旅游网芽庄旅游网范丞丞影迷网旧金山旅游网玉林新闻资讯网高考冲刺攻略网龙岩头条新闻网杭州亚运会资讯网李晨影迷网小鹏汽车股票行情百年灵手表飞利浦剃须刀评测网唐诗宋词网
立讯精密A股-立讯精密最新消息股吧、立讯精密最新公告、精密模具加工厂、精密模具制造工艺流程、立讯精密最新消息、立讯精密利好消息、立讯精密今天专家分析、立讯精密股票千股千评、立讯精密原始股价、精密制造龙头股票、立讯精密股票贴吧最新消息。
立讯精密A股 weimidai.cn ©2022-2028版权所有