时间：2022-11-23 14:27:22 | 浏览：58
文 | 杨万里
一根大阳线，千军万马来相见？
7月28日，立讯精密盘中大涨9.98%，逼近涨停。截至发文，该公司涨幅收窄至8.8%，股价约为33.58元，总市值为2379亿元。
今日，立讯精密终于硬气了，但对于在山顶买入股票的投资者来说，他们还在苦苦等等解套中。从年初的51.21元高点至今，短短7个月时间，该公司累计跌超31%，总市值蒸发超1200亿元。
立讯精密是一家有故事的企业，我们先从创始人的创业历史说起。
1988年，台商将目光聚焦在一座百废待兴的城市-深圳，一位叫郭台铭的富商在当地建立了第一个富士康的加工厂，叫做“深圳海洋电子插件厂”。
当年，一位21岁的澄海农村妹王来春，拎着行李包来到了工厂前，成为了第一批被招进去的员工之一。
那个时候的富士康条件不太好，大部分工人挤在整个大房间里边挤通铺。当时，深圳在大开发阶段，到处是机器轰鸣。整个的街头，你都能够闻到一股烂稻草的味，实际上就是人的汗味。
王来春在富士康一待就是10年，在三十几岁的时候，她已经成了大陆人在富士康的高级领导，管理着数千名的员工。后来呢，她选择自主创业，在2004成立了立讯精密。
立讯精密最早是生产连接器的，然后再卖给富士康。刚创业的时候，郭台铭对王来春支持力度很多，富士康贡献的收入占比一度超过50%。
王春来非常的勤奋，没有辜负郭台铭对他的信任，最后把公司做上市了。在立讯精密上市的前一年，郭台强（郭台铭胞弟）控制的一家企业曾以四千万资金入股立讯精密，成为了公司第三大股东。
到了2011年时候，立讯精密收购昆山联滔电子有限公司60%股权，正式切入了苹果产业链。
之后，立讯精密通过一系列资本运作，不断加强与苹果公司的关系。2017年底，苹果CEO库克拜访立讯精密，还进行了公开赞扬。
现在，苹果已经成为立讯精密的最重要客户，该公司的业务涵盖连接线、连接器、声学、无线充电、马达及天线等零组件、模组与配件类产品，应用于电脑及周边、消费电子、通讯、汽车及医疗等领域。
那么，立讯精密这家公司到底怎样？下面进入正题。
从股东回报看，立讯精密这几年的分红并不丰厚，2019年至2021年，三年累计分了接近22亿元，蓝思科技比它慷慨多了，同期分红超33.6亿。
业绩方面，2020年和2021年，立讯精密归属净利润分别为72.25亿、70.71亿，但当年分红金额只有7.74亿、7.79亿，分红率为10%-11%之间。蓝思科技没立讯精密赚得多，分红率却超过23%。
净利增速方面，2021年，立讯精密归属净利润增速同比下降2.14%，去年也是该公司的转折之年。当然，这几年国内消费电子企业也在谋求转型，方向包括新能源汽车、VR/AR虚拟现实、电子烟等领域。以前是成也果链，如果转型不成功，败也果链。
营收方面，截至2021年年末，立讯精密的营收规模达到1539亿，相比2011年翻了59倍以上。大家也应该能发现，去年立讯精密的营收规模是涨的，但归属净利润数值下滑，呈现增收不增利特征。
营收增长率方面，2019年至2021年，立讯精密的营收增速整体下滑，从74.38%下降至66.42%。今年一季度营收增速比较快，同比增长97.9%。
早在2011年的时候，立讯精密就切入了苹果产业链，而近几年苹果公司的营收占比较高，超过60%。
毛利率方面，2019年至2021年，立讯精密的销售毛利率从19.91%下降至12.27%，三年下降了7.64个百分点。到了2022年一季度，进一步下滑到了11.8%。
2021年，立讯精密的消费性电子业务的毛利率为11.36%，相比2020年下降了6.49个百分点。
为什么要把这个单独拿出来讲？因为这一块业务占整体营收比例达87.46%，为该公司核心业务。这说明了一个事实：果链的钱不好赚。
接下来我们看看现金流情况，2019年至2021年，经营活动产生的现金流净额分别是74.66亿元、68.73亿元和72.8亿元。今年一季度只有12.78亿元，均低于蓝思科技和歌尔股份。
从应收账款看，今年一季度，立讯精密的应收账款金额为182.5亿元，占营收比例为43.87%。从毛利率下滑到应收账款金额偏高，说明立讯精密在果链里边的话语权有所降低。
立讯精密的存货规模增长得也比较快，2021年全年才209亿元，今年一季度为265.3亿元。今年一季度，立讯精密的存货周转天数为58.18天，歌尔股份为64.50天，蓝思科技为67.57天。
资产负债率方面，今年一季度，立讯精密的负债总额为771.9亿元，资产负债率为61.5%，歌尔股份、蓝思科技的资产负债率低于51%。
今年一季度，立讯精密的一年期流动负债合计为646.8亿元，同期该公司现金及现金等价物为139.7亿元，即使及时处理265.3亿元存货和182.5亿元应收账款，依然没有覆盖一年期流动负债。
立讯精密作为果链白马，一直是市场关注焦点。随着股价大幅回调，大家认为跌出投资价值了吗？
综合多方信息显示，本次通过的法案将重点支持美国清洁能源产业发展，主要对能源、气候领域提供支持，对美国由上游多晶硅至下游光伏电站项目建设的全产业链提供税收抵免或补贴支持。在制造端，本法案计划22-29年对多晶硅、硅片、电池、组件、背板、逆变器各环节通过产量提供不同程度的补贴(2030-33年逐步退出)，同时对设备投资提供30%的投资税收抵免。
皇氏集团公布多项光伏开发合作协议，其中，公司与安徽省阜阳经开区拟签订关于由公司投建牧光互补万头奶牛牧场、乳制品深加工厂项目及子公司参与投建年产20GWTopcon高效太阳能电池项目的战略合作框架协议；
齐鲁华信8月16日公告，自2022年7月18日至2022年8月12日，公司股票收盘价格连续20个交易日均低于最近一期经审计的每股净资产，已触发公司稳定股价预案。公司将在10个交易日内召开董事会审议回购股份的方案并公告稳定股价的具体措施。
其中亿通科技、华海清科、吉林碳谷、国民技术、凯普生物、双环科技、海德股份、卓越新能等昨晚披露半年报的公司营收同比增速超过了100%。亿通科技昨晚发布的半年报显示，2022年上半年，公司总体实现营业收入为169亿元，较上年同期增长16392%；
而在这部分的违规担保基本上都是为公司的控股股东，以及关联人，这还是其次的，公司的控股股东，以及关联人在2018年的时候还非经营性占用公司的资金超过了4个亿。公司预计，今年上半年归属上市公司股东的净利润将亏损4000万到5500万之间，很显然，公司今年上半年的经营情况也十分糟糕，这就更加连累公司的股价了。
乌克兰方面11日称，扎波罗热核电站当天遭到俄罗斯军队炮击。乌克兰国家核电公司当天发布公告，指责俄军再次攻击扎波罗热核电站。新一批运粮船获准从乌克兰港口出发据黑海港口外运农产品问题联合协调中心发布的声明称，当地时间12日，两艘装载总计超63万吨粮食的运粮船将从乌克兰尤日内港和切尔诺莫斯克港出发，分别前往伊朗和土耳其。
苹果公司2022财年第三财季业绩显示，公司净营收为82959亿美元，较去年同期的81434亿美元相比增长2%；iPhone14的即将发布，产业链相关公司均表示乐观。华泰证券认为，苹果对下一季度的指引或能增强市场对产业链今年三季度的增长信心，建议持续关注iPhone14销量情况，新机第一波的销售情况和口碑可能会决定四季度苹果产业链公司的订单是否饱满。
新能源汽车，半导体，可再生能源类赛道股，板块轮动速度快，都是以涨停跌停的速度轮换，这种品种短线高手可以参与，节奏把握的好，可以快速获得超额利润。综上，今天的v型反转的可能性很小，市场还在区间内震荡，满仓的投资者可以在市场上涨的时候出掉部分仓位，因为震荡市场后面会有低位买入的机会，所做出差价的利润会有效的降低持仓成本。
腾讯称，当前投资账面价值很不错，未来会考虑以更多形式让股东获益。澎湃财讯8月17日，在腾讯二季度财报发布后的电话会议中，腾讯高管表示，目前腾讯的股价和投资组合价值被严重低估。在未来腾讯向股东返利与回购动作会保持下去。
欧冠升强调不希望过度依赖个别业务，未来会继续投资多元化业务。为了应对高温干旱影响，昨天，水利部长江水利委员会发布调度令，调度三峡水库于16日12时起向长江中下游补水。初步测算，三峡水库加大下泄，未来几天将为长江中下游补水约5亿立方米。