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立讯精密的野心:抛出55亿激励计划,营收剑指3000亿,直逼富士康

2022-11-23 14:04:57 2504

摘要:就在歌尔股份陷入被苹果砍单的漩涡之时,另一个果链龙头立讯精密却抛出了一份价值高达55亿的股权激励计划,在这份计划中充分显示了立讯精密的自信和野心,未来营收将超过3000亿,堪比富士康的体量。1、雄心勃勃的股权激励计划立讯精密当前已经是仅次于...

就在歌尔股份陷入被苹果砍单的漩涡之时,另一个果链龙头立讯精密却抛出了一份价值高达55亿的股权激励计划,在这份计划中充分显示了立讯精密的自信和野心,未来营收将超过3000亿,堪比富士康的体量。

1、雄心勃勃的股权激励计划

立讯精密当前已经是仅次于工业富联(富士康)的消费电子代工厂,今年前三季度营收高达1453亿,而工业富联是3610亿,前者相当于是后者的40%。两者当前的营收体量虽然悬殊,但是双方的差距正在快速缩小,2021年立讯精密的营收是工业富联的35%,根据立讯精密自己的目标,未来五年将达到当前富士康的体量。

本次股权激励计划的股权期权总量为1.72亿股,按照11月14日收盘价计算,价值近55亿元,激励对象主要是公司的管理层和核心员工,且在公司工作时间在12个月以上。

看一份期权有没有诚意主要从两方面来认定 ,第一是行权价格 ,如果行权价格比当前的股价低很多,那么往往意味着管理层对自己公司的前景缺乏自信,所以,行权价格越是接近当前的市场价格就越是显示出管理层的信心。毫无疑问,立讯精密的管理层是自信的,期权行权价格为30.35元/股,而昨日公司的收盘价就是30.43元/股,两者十分接近。

第二个是行权条件,也就是公司给自己定的目标,给自己定的目标越高 ,表示越有信心,立讯精密给定的行权条件是从2023年开始考核的,当年营收不低于2300亿,往后四年依次递增300亿,2027年营收目标不低于3500亿。这个营收规模是工业富联2017年的营收规模,2021年工业富联的营收为4396亿,这意味着立讯精密未来5年的营收将比肩富士康。

从考核目标来看,短期没有难度,但是长远有难度,今年前三季度营收为1452亿,同比大幅增长79%,按照这个增速,全年营收有望达到2700亿,这将大大超过市场预期,18家券商对其2022年营收预测的数值是2100亿,2023年才达到2600亿。从实际情况来看,2022年立讯精密就将实现股权激励计划中对2024年业绩考核的目标。明后年的目标看起来很容易实现,但是要长期保持依然是不容易的。

2、市场反应平平

这份股权激励计划看起来是雄心勃勃的,但是从今日的股价走势来看 ,市场的反应比较平淡,股价涨幅近1%,而工业富联的涨幅是1.24%,歌尔股份是4.2%,蓝思科技是0.7%,环旭电子跌幅为3.7%。

二级市场为何没有表现出那种信心?或许是前两年的营收考核目标太容易实现了吧,毕竟今年的营收就能达到2700亿了,而2024年的营收考核目标也才2600亿。

但是这份股权激励计划依然是有看头的,主要原因是被授予的股票来源是向成员定增实现的,并非是上市公司自己回购的股份,这意味着股权激励对象自己是要掏钱给上市公司的,如果未来6年如期实现并行权,那么这些被激励对象将出资55亿给到上市公司。

未来行权的计划是每年行权20%,2023年到2017年的五年,每年行权20%,五年行权完毕,如果未来的股价一直低于行权价格, 那么这份股权激励计划就相当于作废了,毕竟二级市场上能够买到更便宜的股权,何必要花费更高的价格从公司购买?

也正是因为如此,我认为这份股权激励计划是有诚意的,在公司管理层看来,当前的股价已经是未来几年的底部,这是对公司的信心展示。

股权激励的负面案例就是某空调巨头,行权价格较当时的市场价格低不少,而且当时的股价正处于下跌阶段,此时抛出的员工持股计划的行权价格不仅不利于稳定股价,反而让二级市场投资者认为公司是对自身业绩缺乏信心的表现,最终的结果是该公司的股价持续下跌。

股权激励计划也罢,员工持股计划也罢,本质是将核心员工的利益和上市公司绑定在一起,以此来激励最核心和优秀的那批员工能够发挥出更高的工作能力。如果价格过低、目标过低,那么就是送钱了,而非是“激励”。

各位读者, 你们认为立讯精密的这份股权激励计划如何?

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